在今年的震蕩行情中，基金業績普遍迎來考驗，即使是百億私募也難以獨善其身，規模縮水、業績告急。

　　數據顯示，截至5月9日，百億私募中除了橋水(中國)投資、展弘投資等10家今年以來取得正收益，九成百億私募今年以來業績出現虧損。一批知名私募今年以來業績慘淡。與此同時，新備案私募產品數量也在下滑，4月備案私募產品數量環比下降31.96%。

　　在A股經歷了4月底的低迷時刻后，目前是否已經到了觸底反彈的階段？從私募機構的研判來看，部分機構認為市場估值已到底部，看好反彈，也有機構保持謹慎態度，認為市場的筑底反轉還需等待后續經濟數據的驗證和政策效果的確認。

　　10家百億私募今年以來取得正收益

　　4月新備案私募產品數量環比下降31.96%

　　根據私募排排網統計數據，截至5月9日，有凈值更新的94家百億私募今年以來平均收益率為-12.72%；僅有10家百億私募今年以來取得正收益，占比僅為10.64%，也就是說，九成百億私募今年以來業績出現虧損。從回撤來看，今年已有18家百億私募跌幅超20%，最大跌幅超30%。

　　今年以來獲得正收益的10家百億私募包括洛書投資、玖瀛資產、橋水(中國)投資、展弘投資、千象資產、明毅基金、思勰投資、黑翼資產、合晟資產、樂瑞資產。

　　仔細看這些機構的收益率，其中收益率最高的洛書投資，今年以來收益率為8.36%；排名第二的玖瀛資產今年以來收益率為5.20%；橋水(中國)投資在百億私募中業績排名第三，今年以來收益率為4.76%，是其中唯一一家外資百億私募。除這三家之外，其他七家百億私募今年以來收益率均不超過3%，黑翼資產、合晟資產、樂瑞資產三家今年以來收益率均不超過1%。

　　部分業內知名的私募機構，今年以來的業績也較為慘淡，高毅資產、景林資產、林園投資今年以來虧損幅度均在15%以上，淡水泉虧損超20%。頭部量化私募如幻方量化、鳴石投資今年以來也虧損超過15%。

　　隨著私募機構的規模下降，百億私募數量也在減少，截至5月9日百億私募數量僅為111家，這也意味著已有4家私募機構最新規模跌破百億。

　　整體來看，今年以來的私募市場中，八大策略中僅有管理期貨策略今年以來取得正收益，平均收益率為3.84%，其余策略均出現虧損；債券策略與相對價值策略虧損幅度相對較小，分別為-0.71%，-2.83%。事件驅動策略私募產品虧損最多，達到15.91%；其次為股票策略產品，虧損13.44%；另外，宏觀策略產品虧損9.09%。

　　從獲得正收益的十家百億私募的核心策略來看，也是管理期貨策略和債券策略優勢明顯，有4家核心策略為管理期貨策略，3家核心策略為債券策略。

　　行情的不景氣也影響到新基金備案。私募排排網數據顯示， 4月僅有2276只私募基金完成備案登記，與3月份的3345只相比，環比下降31.96%。

　　具體來看，4月份共有41家私募管理人的備案基金數量在5只及以上；有8家私募管理人備案基金超過10只，其中4家管理規模在百億以上，包括阿巴馬資產、聚鳴投資、千象資產、華軟新動力。

　　阿巴馬資產的備案產品數量排名第一，4月共備案24只私募基金，今年累計備案74只私募基金。不過其業績并不突出，私募排排網數據顯示，阿巴馬資產今年以來收益率為-15.4%。除此之外，聚鳴投資、千象資產、華軟新動力等3家百億私募4月分別備案20只、19只、18只私募基金。

　　事實上，不只是私募基金，公募基金同樣發行低迷，4月新基金成立數量大幅下滑，基金發行份額也大幅減少。

　　市場是否接近觸底反彈？

　　李蓓喊話“吃飯行情就在現在”

　　在經歷過4月底上證指數跌破3000點的冰點時刻后，5月以來A股初步出現企穩跡象，本周上證指數連漲三日。

　　私募機構對后市怎么看？

　　從部分機構的觀點來看，一部分私募對后市表示看好反彈，認為估值已到底部；另一部分私募則保持謹慎態度，認為反彈仍需后續確認。

　　半夏投資創始人李蓓近日喊話“吃飯行情就在現在”，引發投資圈關注。她認為，目前，市場的主動減倉過程已經結束，被動砍倉過程也已經結束。相對于債券，A股總體估值位于歷史最低水平。市場轉入易漲難跌格局，只要略有一些正面因素就容易出現反彈。而最近的利好變化包括：流動性顯著向好，人民幣快速貶值改善出口企業盈利預期，產業資本更加積極。她表示“當下是吃飯行情的起點”，具體配置方面，選擇制造業龍頭、出口鏈條，關注中證500指數和中證1000指數。

　　百億私募聚鳴投資董事長、投資總監劉曉龍也偏樂觀。他在5月月度觀點中提出，從全A的估值看，目前比2018年底部只高了不到10%，表明總體已處于底部區域。不排除由于短期意外因素的擾動，市場會有短期殺跌，但是從概率來看，目前的位置在未來兩年取得正收益的可能性非常高。其將不再會主動降低倉位，而開始從1-2年的維度考慮，去尋找超額收益的機會；在組合配置上，會逐步降低防御型倉位，全面尋找成長的機會。

　　星石投資則認為，當前股市波動偏大的原因可能在于投資者正在等待高頻數據對經濟回暖的驗證。目前影響市場筑底反轉的主要因素包括國內疫情變化、復產復工進程和信用擴張節奏等，這幾點對股市情緒的影響都出現了較為積極的變化，但仍需密切關注后續變化。在信用擴張節奏方面，雖然近期受疫情影響寬信用節奏被打亂，但信用擴張的整體方向不變。目前市場詬病融資結構偏差，但其中也存在不少的積極變化，例如今年一季度的企業中長期新增規模并不差，極端否定態度可能并不可取。當高頻數據對國內經濟回暖形成驗證后，市場信心將出現較大修復，有望迎來股市向上的中期拐點。

　　百億私募汐泰投資認為，結合國內外情況，市場低位可以確定，但反彈仍需要時間和政策效果的確認。國外因素整體對股票市場的影響偏負面，會影響A股反彈，但是邊際效應在遞減。國內政策情況更重要一些，政策效果如何未來幾個月可以觀察，但是既然政策關注到了經濟，短期發生不可控風險的概率就很小了。隨著時間推移，一旦疫情情況有所緩解，則有利于A股上漲。結合現在股票的估值，中長期吸引力已經很強。本月汐泰投資產品在中低倉位動態調整；目前成長的性價比高于低估值價值股，不過成長股仍需要經歷二季度短期業績一般的考驗。

　　專注套利策略的百億私募盛泉恒元認為，當前，市場估值已接近2005年和2012年的最低水平。市場短期的走勢主要取決于情緒，中期取決于估值和基本面，中長期則取決于國家的發展。短期情緒面上主要是受到了疫情和宏觀利空因素的影響，導致悲觀情緒和避險情緒蔓延。隨著估值分位來到歷史極低水平，不少公司的配置價值愈加凸顯。操作上盛泉恒元將保持穩定的倉位，利用套利策略和統計套利策略捕捉震蕩行情中的盈利機會，加強對高性價比行業配置，對于受到疫情和外部環境沖擊較大的行業進行減配，進一步增強組合的防御屬性。

　　新京報貝殼財經記者 顧志娟