經濟韌性或面臨考驗。

　　美聯儲最新統計顯示，美國信用卡余額今年三季度繼續穩步增加，同時信用卡還債拖欠率已經升至疫情以來的最高水平。

　　考慮到美國家庭債務不斷累積，隨著美聯儲利率處于高位，利息成本上升和銀行收緊信貸標準或將限制信用卡開支的增長，從而給經濟帶來巨大不確定性。

　　高利率下拖欠率上升

　　根據紐約聯儲本周公布的數據，美國人越來越依賴使用信用卡來支付日常開支，債務在9月底創下歷史新高。數據顯示，三季度信用卡債務總額激增至1.08萬億美元，比上一季度增加了480億美元，增幅為4.6%。這是自2003年以來最快增速。

　　信用卡拖欠率繼續上升，約3%的未償債務處于拖欠狀態，高于二季度的2.7%。實際上，這已經超過了疫情前的平均水平。紐約聯儲研究人員認為，拖欠率上升的原因是多方面的，比如連續加息可能讓借款人感到過度緊張，以及高通脹壓力下，收入增長放緩造成財務狀況有所惡化等。并且，不同群體受到這些因素的影響也會有所不同。

　　值得注意的是，一些類別的日常消費壓力仍在上升。例如供應緊張引發的房價上漲和抵押貸款利率上升，已經讓美國房地產買家們的負擔能力處于1984年來的最低水平。最新行業統計顯示，10月全美普通住房每月本金和利息還款總額創下了2500美元的歷史新高。此外，學生貸款還款于10月恢復，預計每月平均700億美元，相當于個人可支配收入的0.3%。

　　如今，美國家庭債務總額已經達到了17.29萬億美元，較疫情開始前的2019年底高出2.9萬億美元。

　　高利率可能成為消費的攔路虎。根據消費者金融保護局CFPB的數據，去年美國人支付了超過1050億美元的信用卡利息。考慮到美聯儲今年累計加息100個基點后，利息費用或將至少增加20%。

　　Bankrate數據庫匯總發現，上周美國平均信用卡年利率(APR)創下了20.72%的歷史紀錄。最新測算顯示，按目前的信用卡利率和最低還款額計算，持卡人將需要約279個月的時間才能還清債務。

　　加拿大皇家銀行美國經濟學家里德(Michael Reid)在報告中表示， 9月份個人利息支付占可支配收入的比例達到2.7%，隨著聯邦學生貸款支付的恢復，利息支付將繼續上升。面對壓力，消費者將需要進一步動用儲蓄來維持當前的支出水平。“由于儲蓄進一步下降的空間很小，目前的道路是不可持續的。”他寫道。

　　假日季迎新考驗

　　金融機構信貸收緊也是潛在的經濟逆風。據美聯儲公布的貸款審核的調查，金融機構在第三季度普遍繼續收緊商業貸款標準。

　　當被問及為什么收緊貸款的原因時，銀行最常提到的是經濟前景不太樂觀、風險承受能力降低、貸款信貸質量惡化以及對融資成本的擔憂。經歷了3月的地方銀行風波后，商業房地產依然是潛在風險點。大型銀行表示，所有類型的商業房地產貸款標準都在進行嚴格審核。

　　不少機構認為，潛在的信貸緊縮可能會讓經濟逐步放緩，甚至陷入衰退，特別是當消費者面臨著利率及貸款審批的雙重考驗時。Nationwide經濟學家克拉什金(Oren Klachkin)表示：“緊縮的信貸條件扼殺GDP增長只是時間問題。”

　　假日季近在眼前，近期公布的一些調查顯示了家庭開支的壓力傾向。埃森哲調研發現，近60%受訪者表示，將減少給家人和朋友準備的禮物。由于資金緊張，為了節省電費，他們也不會輕易購買裝飾燈。超過一半的人表示，為了降低成本，他們將減少節日大餐的開銷。

　　根據Adobe的預測，假期的網上購物將達到創紀錄的2218億美元。但研究人員表示，會有很多人尋求折扣，跳過快速運輸選項，可能會使用“先買后付”的選項。

　　稅務咨詢公司RSM US的消費品高級分析師格拉齊亞諾(Mike Graziano)預計，在10月至12月期間，零售額將比一年前增長5%，經濟放緩可能會發生在假期之后。“假期不一定會是消費者退縮的時候。但今年的情況是，不同收入階層的家庭選擇會明顯分化。”他表示。

　　事實上，近期美國經濟放緩的跡象正在累積中。隨著家庭消費從商品轉向服務，服務業采購經理人指數(PMI)擴張近期迅速放緩并接近榮枯分界線，這是需求降溫的重要信號。亞特蘭大聯儲GDPNow模型顯示，四季度美國經濟將從之前的4.9%大幅回落至2.1%。而包括摩根大通首席執行官戴蒙(Jamie Dimon)、傳奇對沖基金經理阿克曼(Bill Ackman)等市場人士紛紛對美國經濟發出了警告。(作者：樊志菁 來源：第一財經)