降準降息、設立服務消費與養(yǎng)老再貸款、發(fā)布公募基金重大改革方案……近日，一攬子金融政策發(fā)布，進一步穩(wěn)市場穩(wěn)預期有了“強心針”。自從去年推出增量政策以來，隨著經濟形勢的變化，我國不斷加大宏觀調控強度，一系列新政策陸續(xù)出臺。這些政策對中國經濟穩(wěn)增長、調結構，包括對我們個人的生活到底會產生什么樣的影響呢？

　　5月7日，中國人民銀行、金融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會三個部門齊齊放出大招兒：中國人民銀行宣布了3大類共10項金融舉措，包括降準降息等；金融監(jiān)管總局推出8項增量政策，涉及房地產和小微企業(yè)、民營企業(yè)融資等；中國證監(jiān)會也就穩(wěn)定和活躍資本市場，宣布了多項重磅舉措。

　　一套金融“組合拳”， 助力中國經濟以高質量發(fā)展的確定性應對外部環(huán)境急劇變化的不確定性。

　　清華大學國家金融研究院院長 田軒：在現在這個節(jié)點出臺這些金融政策，實際上是有比較重要和深刻的考量。進入到2025年以來，第一季度實現了經濟的開門紅，第一季度增長了5.4%，各項指標都非常好，這和去年9·26中央政治局會議推出的一攬子增量政策高度相關。但是進入到二季度以來，外部環(huán)境的不確定性、不穩(wěn)定性在加劇，給經濟進一步增長帶來非常大的壓力。

　　中國民生銀行首席經濟學家 溫彬：4月25日的中央政治局會議，對當前經濟形勢進行了客觀冷靜的分析，并且對下個階段的政策定下了基調，作出了具體工作部署。5月7日中國人民銀行、金融監(jiān)管總局和證監(jiān)會召開新聞發(fā)布會，推出支持穩(wěn)市場穩(wěn)預期的金融的一攬子政策，也是在落實4月25日中央政治局會議的具體工作要求。出臺的這些金融政策，不僅非常及時，也非常必要。

　　中國人民銀行加大宏觀調控強度，推出的一攬子貨幣政策措施備受關注。這些政策主要分三大類：一是數量型，二是價格型，三是結構型。

　　清華大學國家金融研究院院長 田軒：背后的邏輯和作用不太一樣，數量型主要是為金融市場注入流動性，最主要的工具就是降準。

　　這次將下調存款準備金率0.5個百分點。降準后，整體存款準備金率的平均水平將從原來的6.6%降低到6.2%。

　　國家發(fā)展改革委宏觀經濟研究院經濟研究所副所長 吳薩：降準是什么？就是金融機構在央行要存一筆錢，叫準備金。這個錢只要存進了央行，肯定就不能在市場上進行流通了。就相當于我有10塊錢，我必須把1塊錢存在你那兒，最多能流通9塊錢，這是銀行在國際上通行的一種做法。降準就是把我在你那存的錢數量減少，比如只要存5毛，那我就有9塊5在市場上流通了。

　　中國民生銀行首席經濟學家 溫彬：這次提出降準0.5個百分點，相當于釋放了一萬億流動性。從央行將流動性釋放到商業(yè)銀行，商業(yè)銀行可用于信貸投放，用于投資的錢就增多了。下個階段就意味著大家可以更好地獲得金融信貸支持，用于投資，用于消費。

　　政策還提出，階段性將汽車金融公司、金融租賃公司的存款準備金率從目前的5%調降為0%。

　　中國民生銀行首席經濟學家 溫彬：對于汽車金融公司和金融租賃公司，可以用更多的資金信貸投放。汽車金融公司可以把更多的錢用于汽車消費信貸、分期付款。在當前支持汽車消費的背景下，再疊加一些稅收方面的優(yōu)惠，進一步促進汽車銷售。金融租賃公司也可以把更多的錢提供給企業(yè)，增加它們以舊換新的融資，同時也有助于降低融資成本。

　　第二類是價格型政策。顧名思義，就是在價格上做文章，也就是下調利率。這里面，降低個人住房公積金貸款利率0.25個百分點最好理解。也就是說，用公積金貸款買房的人，以后要還的利息又少了。五年期以上首套房利率由2.85%降至2.6%，其他期限利率同步調整。

　　清華大學國家金融研究院院長 田軒：如果我們用個人公積金，拿100萬去貸款買房子，如果是期限30年，有人算過大概30年能節(jié)省將近5萬塊錢的利息。如果每年加總在一起，就可以節(jié)省至少200億的利息。老百姓就不用花這200億去還房貸了，可以把這200億釋放出來進行其他消費，實際上也是一種貨幣政策的工具，來幫助擴大投資和提振消費。

　　價格型政策里還有兩項內容，一是下調政策利率0.1個百分點，二是降低所有結構性貨幣政策工具利率0.25個百分點。

　　中國民生銀行首席經濟學家 溫彬：政策利率就是央行的一個基準利率。這次從之前的1.5%下調到1.4%。降低之后會帶動一系列其他貸款、存款，包括金融市場利率的下降。比如說在這個月20日會迎來新一期的LPR（貸款市場報價利率）報價。現在政策利率下調了10個點，預計20日LPR（貸款市場報價利率），無論是五年期以上的，還是一年期的，都會相應進行下調。這就意味著企業(yè)也好，居民也好，在銀行的融資成本、借貸成本下降了。

　　清華大學國家金融研究院院長 田軒：還有一塊叫結構型利率政策，比如支農支小的再貸款下降了25個基點，實際上是對專項的投資需求或者消費需求的支持。

　　第三類是結構型政策。結構性貨幣政策工具，一般稱為再貸款，是指中央銀行給金融機構的貸款，主要用于解決中國經濟社會發(fā)展中的一些結構性矛盾和問題。

　　清華大學國家金融研究院院長 田軒：結構型政策實際上就是精準滴灌，對經濟增長的薄弱環(huán)節(jié)、重點環(huán)節(jié)，通過中央銀行給商業(yè)銀行的再貸款來支持。

　　國家發(fā)展改革委宏觀經濟研究院經濟研究所副所長 吳薩：這個再貸款不是指老百姓去再貸款，指的是中央銀行給商業(yè)銀行再貸款的利率。商業(yè)銀行拿到這些錢以后，再貸款利率下降以后，要定向去支持這些領域的基礎設施，還有公共服務，甚至還有相關的配套性產業(yè)發(fā)展。

　　這次的結構型政策大禮包聚焦科技創(chuàng)新、擴大消費、普惠金融等領域，包括增加3000億元科技創(chuàng)新和技術改造再貸款額度，增加支農支小再貸款額度3000億元，設立5000億元“服務消費與養(yǎng)老再貸款”等等。

　　清華大學國家金融研究院院長 田軒：這次央行專門設立5000億規(guī)模的服務消費和養(yǎng)老再貸款，就是來解決比如旅游、出行、文旅、教育等等這樣的一些服務性消費需求。再貸款專門5000億的規(guī)模，能夠帶動相關產業(yè)發(fā)展，提高生活品質，讓我們能夠享受更好的服務。帶動產業(yè)發(fā)展從而也能創(chuàng)造更多的就業(yè)機會，提高老百姓的收入水平，從而擴大消費需求，實現正的良性循環(huán)。

　　這三大類貨幣政策措施，是中國人民銀行為貫徹中央政治局會議精神，進一步實施好適度寬松的貨幣政策而推出的。

　　去年9月，面對中國經濟運行中出現的一些新情況、新問題，黨中央果斷決策，推出一攬子增量政策，極大提振了市場信心，也讓人們看到了中國面對形勢變化及時調整的能力。此后，相關政策一以貫之，并不斷加大力度，挖潛提質。

　　去年12月，事隔十幾年來，我國貨幣政策首次由“穩(wěn)健”改為“適度寬松”。

　　今年4月25日，中央政治局會議強調，要加緊實施更加積極有為的宏觀政策，用好用足更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，并首次提出“四穩(wěn)”，要求著力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場、穩(wěn)預期。

　　三天后，國家發(fā)展改革委、人力資源社會保障部等部門召開新聞發(fā)布會，推出支持就業(yè)、穩(wěn)定外貿發(fā)展、促進消費等五個方面的政策“組合拳”。

　　5月7日，一攬子金融政策支持穩(wěn)市場穩(wěn)預期又進一步提升了市場信心。

　　國家發(fā)展改革委宏觀經濟研究院經濟研究所副所長 吳薩：研究一批，儲備一批，實施一批。一方面在不斷完善政策工具箱，不斷添加武器和彈藥。面對國際上新的沖擊和挑戰(zhàn)，可能有一些政策推出的時序更加靠前，力度更加增加，這樣就能夠積極回應社會的關切，但是大的基調還是做好自己的事。

　　中國民生銀行首席經濟學家 溫彬：最近這一次降準降息和結構性政策工具的安排，實際上也是對去年四季度以來貨幣政策的延續(xù)。這些政策體現了宏觀政策的穩(wěn)定性、連續(xù)性，還有前瞻性。即便是未來面臨著新的問題和挑戰(zhàn)，我們仍然有很大的政策空間來加以應對。今年在財政政策方面還會進一步持續(xù)用力，更加給力，使宏觀政策可以更加協(xié)調，更好地為經濟平穩(wěn)運行提供有力的政策支持。

　　堅定不移做好自己的事，才能創(chuàng)造中國經濟最大的確定性。

　　今年以來，我們全方位擴大國內需求，《提振消費專項行動方案》出臺，“兩重”“兩新”不斷加力擴圍。

　　我們持續(xù)穩(wěn)定和活躍資本市場，5月7日金融政策發(fā)布會當天，《推動公募基金高質量發(fā)展行動方案》正式發(fā)布，多項改革舉措直擊行業(yè)痛點。

　　清華大學國家金融研究院院長 田軒：有的時候作為基金的投資人，個人虧了30%、40%甚至腰斬，但是這些基金的管理人，還拿著固定的相對豐厚的管理費，這實際上是非常不公平的。這一次會看到公募基金的相應優(yōu)化方案，把基金管理人的業(yè)績考核，他到底能不能跑贏基準，跑贏大盤，和投資人到底是賺錢還是虧錢，納入到考核體系里面，這樣就會引導基金管理人由原來重規(guī)模轉向重回報，來為投資人賺取合理的回報。

　　企業(yè)是經濟的細胞，是經濟發(fā)展活力的主動力。下一步，有關部門將進一步推出支持小微企業(yè)、民營企業(yè)融資的一攬子政策，并對受關稅影響較大、經營暫時困難的市場主體提供精準服務，而將于5月20日正式施行的民營經濟促進法也將給民營企業(yè)家們吃下“定心丸”。

　　目前，用增量政策為中國經濟注入更多確定性，已經取得諸多實效。

　　國家發(fā)展改革委宏觀經濟研究院經濟研究所副所長 吳薩：一季度取得5.4%以上的增速，而且不僅有量的增長，還有質的提升，進一步說明這樣的政策提出是非常及時有效的。要扎扎實實做好自己的事，用高質量發(fā)展的確定性，去應對外部環(huán)境變化帶來的不同的各種不確定性。當我們自己強大了，自然在應對一些風險挑戰(zhàn)的時候就能更加從容，更有底氣。

　　當前，為應對外部沖擊，我國已經做了全方位、多層次的政策準備，通過財政、貨幣、產業(yè)政策的深度協(xié)同，打出了一套精準有力的 “組合拳”。這些政策既著眼于宏觀經濟大盤的穩(wěn)定，又聚焦于市場主體的痛點難點，以超常規(guī)力度為經濟發(fā)展注入強勁動能。隨著政策紅利持續(xù)釋放、落地生效，將有力提振市場信心、穩(wěn)定預期。下一步，我們要繼續(xù)保持戰(zhàn)略定力，堅定不移辦好自己的事，中國經濟這艘大船一定能乘風破浪，穩(wěn)健前行。