連潤(rùn)

　　中金公司日前發(fā)布公告稱擬配股募資不超過(guò)270億元。這是繼興業(yè)證券、東方證券、中信證券后，券商行業(yè)今年拋出的又一份百億級(jí)再融資大單。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至9月19日，今年已有8家上市券商實(shí)施股權(quán)再融資，總規(guī)模達(dá)數(shù)百億元。債權(quán)融資規(guī)模則超過(guò)8500億元。業(yè)內(nèi)人士分析，近年來(lái)，券商行業(yè)較快發(fā)展尤其是資本中介業(yè)務(wù)等資本消耗型業(yè)務(wù)快速發(fā)展，形成持續(xù)的融資需求；通過(guò)更好利用股票債券市場(chǎng)，券商行業(yè)在實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展過(guò)程中，也將進(jìn)一步增強(qiáng)資本市場(chǎng)服務(wù)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)的能力。

　　券商融資花樣多

　　中金公司日前公布的配股發(fā)行預(yù)案顯示，本次配股募集資金總額預(yù)計(jì)為不超過(guò)人民幣270億元。其中，擬用于支持業(yè)務(wù)發(fā)展資本金需求不超過(guò)240億元，補(bǔ)充其他營(yíng)運(yùn)資金不超過(guò)30億元。

　　今年以來(lái)，上市券商“補(bǔ)血”花樣多。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月19日，今年以來(lái)已有8家上市券商通過(guò)定增、配股、可轉(zhuǎn)債等多種方式完成再融資。其中，國(guó)金證券、長(zhǎng)城證券開展了定增融資，實(shí)際融資額分別為58.17億元和76.16億元。興業(yè)證券、財(cái)通證券、東方證券、中信證券四家券商完成配股融資，實(shí)際募集資金分別為100.84億元、71.72億元、127.15億元、223.96億元。此外，中國(guó)銀河、浙商證券完成可轉(zhuǎn)債發(fā)行，發(fā)行額分別為78億元、70億元。

　　債券市場(chǎng)是券商融資的另一重要渠道。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月19日記者發(fā)稿時(shí)，今年以來(lái)，證券公司共發(fā)行381只公司債、次級(jí)債和短期融資券，發(fā)債規(guī)模合計(jì)8505.18億元。其中，券商8月共發(fā)行1423億元債券，為今年以來(lái)單月發(fā)行規(guī)模最大的一個(gè)月。

　　中國(guó)證券報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，從募集資金流向上看，資本中介業(yè)務(wù)是券商再融資的主要投向之一。據(jù)介紹，資本中介業(yè)務(wù)是資本消耗型業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利能力依賴于較為穩(wěn)定的長(zhǎng)期資金供給，通過(guò)募集資金增加對(duì)資本中介業(yè)務(wù)的投入，能更好滿足各項(xiàng)風(fēng)控指標(biāo)要求，保障資本中介業(yè)務(wù)規(guī)模的合理增長(zhǎng)。此外，投資與交易業(yè)務(wù)、補(bǔ)充資本金也是募集資金的主要用途。券商發(fā)債募集資金則主要用于補(bǔ)充公司營(yíng)運(yùn)資金、償還債務(wù)等。

　　有效提高競(jìng)爭(zhēng)力

　　券商為何對(duì)“補(bǔ)血”有如此高的熱情？多位業(yè)內(nèi)人士表示，券商是資本密集型行業(yè)，資本金規(guī)模是重要的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，有了資本金才可以持續(xù)擴(kuò)大各項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)模，資本補(bǔ)充成為券商提高競(jìng)爭(zhēng)力的有效手段。

　　東吳證券非銀金融首席分析師胡翔表示，目前券商的資本中介業(yè)務(wù)、資本業(yè)務(wù)都有足夠大的成長(zhǎng)空間。尤其是這幾年融資融券業(yè)務(wù)、衍生品業(yè)務(wù)等都實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)，這個(gè)過(guò)程會(huì)帶來(lái)資本的消耗，基于業(yè)務(wù)和發(fā)展的考慮，再融資具有必要性。

　　政策上的支持也是重要原因。近年來(lái)，以凈資本監(jiān)管為核心的監(jiān)管方式不斷深化，相關(guān)政策支持券商改善盈利模式、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制、拓寬融資渠道、提高直接融資比重，鼓勵(lì)券商進(jìn)一步補(bǔ)充資本。天風(fēng)證券研報(bào)指出，再融資新規(guī)對(duì)上市公司再融資條件進(jìn)行了全面放松，券商凈資本補(bǔ)充需求旺盛，再融資補(bǔ)血密集，上市券商2020年、2021年再融資規(guī)模分別超千億元和超400億元。

　　“多層次資本市場(chǎng)建設(shè)越來(lái)越成為金融體系的重要一環(huán)，資本市場(chǎng)對(duì)于新經(jīng)濟(jì)的帶動(dòng)作用也越來(lái)越重要。券商作為這個(gè)體系中最重要的一個(gè)元素，需要打好提前量、做好提前布局，增強(qiáng)資本實(shí)力也就成為應(yīng)有之義。”胡翔表示。